Không có quyền biểu quyết

NVDR được đề cập lần trước tiên vào cuối năm 2012 trong bản kiến nghị của Nhóm công tác thị trường vốn về sự hạn chế tỉ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài. Sau gần 2 năm, nghe đâu NVDR vẫn là một trong những giải pháp tối ưu cho thị trường chứng khoán Việt Nam hệ trọng đến vấn đề này. NVDR là sản phẩm của Sở Giao dịch Chứng Khoán Thái Lan. Cũng giống như thị trường chứng khoán Việt Nam, cổ đông nước ngoài tại hồ hết các công ty niêm yết ở Thái Lan cũng chỉ được nắm giữ tối đa 49% (đối với mảng tài chính và ngân hàng, tỉ lệ này là 25%). Để giải quyết bài toán không cho phép khối ngoại thâu tóm công ty nội nhưng vẫn lôi cuốn được vốn ngoại, Sở giao tiếp Chứng khoán Thái Lan đã thành lập Công ty nghĩa vụ Hữu hạn NVDR. Công ty này có nhiệm vụ phát hành và quản lý NVDR, một loại chứng chỉ được Sở bảo lãnh và chứng chỉ này mặc định đại diện cho tất thảy các cổ phiếu niêm yết trên sàn nhưng không có quyền biểu quyết với tỉ lệ giao tiếp mỗi cổ phiếu tối đa là 25%. Giao du NVDR có thể được mường tưởng như sau: sau khi nhận được lệnh mua một cổ phiếu cụ thể dưới hình thức NVDR, Công ty nghĩa vụ Hữu hạn NVDR sẽ tiến hành mua trên thị trường chứng khoán. http://vietnampcs.Com/dich-vu/dich-vu-diet-muoi-con-trung-hai/ Sau đó, Công ty sẽ bóc tách quyền biểu quyết bằng cách phát hành NVDR nêu chính danh cổ phiếu với số lượng tương ứng cho người mua. Số cổ phiếu gốc sẽ được ký quỹ tại Công ty để đảm bảo cho lượng NVDR tương ứng đã phát hành. Lệnh bán xảy ra theo quy trình trái lại: Công ty sẽ bán số cổ phiếu ký quỹ ra thị trường chứng khoán, sau đó chuyển tiền cho người bán và thu hồi số NVDR về. Như vậy, bên cạnh mức sở hữu cao nhất 49% cổ phần thường nhật, NVDR cho phép nới thêm 25% tỉ lệ sở hữu dành cho nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, đúng như tên gọi “chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết”, nhà đầu tư sở hữu NVDR không http://vietnampcs.Com/dich-vu/dich-vu-diet-muoi-con-trung-hai/ có quyền tham gia vào các quyết định của doanh nghiệp. Ngoại trừ quyền biểu quyết, những nhà đầu tư vào NVDR sẽ nhận được các ích tài chính giống như cổ đông đầu tư trực tiếp như chính sách chia cổ tức, phát hành quyền mua, chứng quyền và ưu tiên trong trường hợp giải thể công ty. Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Bản Việt, tính ưu việt của NVDR nằm ở tính chất đơn giản mà linh hoạt. Hệ thống các NVDR được xây dựng trên cơ sở mã niêm yết của các chứng khoán gốc, chỉ thêm ký hiệu - R phía sau. Hơn nữa, NVDR có thể dễ dàng chuyển đổi sang cổ phiếu thường có quyền biểu quyết bất cứ khi nào tỉ lệ nắm giữ của nhà đầu tư nước ngoài hạ xuống dưới mức quy định. Việc phát hành NVDR cũng đơn giản và không làm thay đổi cấu trúc tài chính của công ty có liên can. Giá giao tế NVDR của một cổ phiếu cụ thể đúng bằng giá của cổ phiếu đảm bảo có quyền biểu quyết tương ứng, tạo sự nhất quán về giá cổ phiếu trên thị trường. Ngoài ra, vận hành NVDR sẽ tạo thuận tiện cho Sở Giao dịch chứng khoán trong trường hợp việc nới room cho nhà đầu tư nước ngoài được ưng chuẩn. Rõ ràng, với những lợi thế sẵn có, NVDR được đánh giá là một trong những giải pháp có tính khả thi nhất hiện trong lúc đợi chờ những quyết định mang tính chất dài hạn hơn từ phía cơ quan quản lý.